BCE menține ratele dobânzii, o majorare este încă posibilă

Banca Centrală Europeană (BCE) menține ratele dobânzilor constante pe 23 iulie 2026, menținând rata cheie la depozite la 2.25%, după ce a majorat-o cu doar câteva săptămâni înainte. Decizia, anunțată la ora 14:15 CEST de la Frankfurt, le impune debitorilor și economisitorilor din Germania o scurtă pauză. Însă banca centrală a semnalat că ușa către o nouă creștere este departe de a fi închisă, ceea ce înseamnă că este posibil ca prețul împrumuturilor și al ipotecilor să nu fi atins încă un vârf.

De ce BCE menține ratele dobânzii la 2.25%

Consiliul guvernatorilor BCE a menținut neschimbate toate cele trei rate principale de politică monetară. Rata dobânzii la facilitatea de depozit, care stabilește randamentul pe care băncile îl obțin pentru banii depuși la banca centrală și influențează puternic costurile zilnice de împrumut, a rămas la 2.25%. Rata dobânzii principale de refinanțare a rămas la 2.40%, iar rata dobânzii la creditul marginal la 2.65%. Christine Lagarde, președinta BCE, a declarat reporterilor că decizia de a menține ratele neschimbate a fost unanimă.

Chiar și așa, Lagarde a dezvăluit că dezbaterea nu a fost unilaterală. Ea a spus că „au existat unii guvernatori care s-au întrebat dacă nu ar trebui să luăm în considerare o majorare”, o recunoaștere sinceră a faptului că o parte a Consiliului dorea să înăsprească din nou politica. Faptul că BCE menține ratele dobânzilor luna aceasta, în loc să le majoreze, reflectă dorința de a aștepta noi proiecții economice înainte de a acționa, mai degrabă decât o concluzie fermă că ciclul de înăsprire s-a încheiat.

O drumeție surpriză din iunie încă aruncă o umbră

Pauza actuală are sens doar pe fondul lunii iunie, când BCE a surprins piețele cu o creștere de un sfert de punct pentru toate cele trei rate. Aceasta a fost prima creștere a ratei în trei ani, punând capăt unei lungi perioade în care banca centrală fie a redus, fie a menținut inflația după lupta anterioară împotriva inflației post-pandemice. Lagarde a subliniat că măsura din iunie nu a fost doar de precauție, ci un răspuns la presiunea reală asupra prețurilor.

Costurile mai mari ale energiei reprezintă o mare parte a situației. Prețurile petrolului au crescut din nou peste 90 de dolari americani pe baril în urma reapariției tensiunilor din Orientul Mijlociu, inversând un declin anterior. BCE a declarat că urmărește efectele de propagare și de runda a doua ale creșterii prețurilor la energie, avertizând că impactul inflaționist complet al șocului energetic nu s-a manifestat încă. Având în vedere acest risc, creșterea din iunie încă influențează modul în care Consiliul percepe lunile următoare.

Inflația rămâne peste ținta de 2%

Motivul pentru care o nouă creștere rămâne pe masă este simplu. Inflația din zona euro a scăzut la 2.8% în iunie, față de 3.2% în mai, dar este încă confortabil peste ținta de 2% a BCE. Sarcina băncii centrale este de a readuce creșterea prețurilor la acest nivel și de a o menține acolo, astfel încât o rată a inflației apropiată de 3% menține presiunea.

Deoarece luna iulie nu a inclus o nouă rundă de previziuni ale experților, Consiliul a ales să aștepte. Lagarde a declarat că orientarea forward „nu este în prezent posibilă”, ceea ce înseamnă că BCE refuză să se angajeze pe o traiectorie fixă. Economiștii se așteaptă în general ca momentul decisiv să vină pe 10 septembrie, când vor fi lansate noi proiecții. Mulți analiști consideră o a doua majorare ca fiind mai probabilă la acea reuniune, dacă costurile energiei continuă să influențeze prețurile de bază. Reacția de pe piețele financiare a fost moderată, euro tranzacționându-se puțin față de dolarul american după anunț.

Ce se întâmplă când BCE menține ratele dobânzilor la creditele ipotecare

Pentru oricine din Germania are un împrumut sau un plan imobiliar, mesajul este că împrumuturile au devenit mai scumpe în ultimul an și s-ar putea înăspri și mai mult. Creditele ipotecare germane sunt de obicei contractate cu o rată fixă ​​a dobânzii pentru o perioadă determinată, adesea zece ani, așa că rata pe care o blocați astăzi contează pentru o lungă perioadă de timp. Ratele dobânzilor ipotecare pe termen lung urmăresc așteptările privind traiectoria BCE la fel de mult ca și contextul actual, astfel încât o piață care se pregătește pentru o nouă majorare tinde să mențină ratele fixe ridicate.

Gospodăriile care iau în considerare o achiziție ar trebui să ia în considerare faptul că era banilor ieftini s-a încheiat și că următoarea mișcare a BCE este mai probabil să fie în creștere decât în ​​scădere. Dacă evaluați o achiziție, ghidul nostru pentru cumpărarea de proprietăți în Germania explică modul în care funcționează creditele ipotecare, depozitele și procesul Grundbuch (registrul cadastral). Creditele de consum, descoperiturile de cont din Girokonto (contul curent) și finanțarea auto răspund, de asemenea, poziției BCE, astfel încât împrumuturile rămân, în general, mai costisitoare decât erau în anii cu rate dobânzilor scăzute.

Ce înseamnă pentru economisitorii din Germania

Există un avantaj pentru persoanele care economisesc în loc să se împrumute. Atunci când BCE menține rata dobânzii la depozite mai ridicată, băncile din Germania pot transfera o parte mai mare din acest randament către clienți prin Tagesgeld (economii cu acces instantaneu) și Festgeld (depozite pe termen fix). Ratele de economisire și-au revenit după anii în care băncile germane nu plăteau aproape nimic, iar o bancă centrală reticentă în a reduce ofertele ajută la menținerea atractivității acestor oferte. Merită în continuare să se compare, deoarece nu toate băncile acționează în aceeași viteză.

Concluzia practică este răbdarea. BCE menține ratele dobânzilor deocamdată, dar a menținut în mod deschis o creștere pentru septembrie, așa că atât debitorii, cât și economisitorii ar trebui să își planifice posibilitatea ca ratele să crească în loc să scadă. Costurile mai mari de împrumut se reflectă și în chirii și prețurile zilnice, astfel încât decizia se extinde mult dincolo de creditele ipotecare. Pentru o imagine mai completă a modului în care dobânzile, veniturile și deducerile se integrează, consultați prezentarea noastră generală a... sistemul fiscal german este o lectură utilă în continuare. Cel mai clar semnal va veni pe 10 septembrie, când BCE va publica noi previziuni și va decide dacă pauza se transformă într-o altă majorare.