Economia germană se pregătește pentru o redresare bruscă în 2026, odată cu implementarea măsurilor fiscale

După mai mulți ani de stagnare și contracție, se preconizează că economia Germaniei își va reveni semnificativ în 2026. Instituțiile de cercetare economică, inclusiv Institutul Ifo și Institutul Kiel pentru Economia Mondială (IfW), și-au revizuit drastic previziunile de creștere în sus. Produsul intern brut (PIB) al Germaniei este acum așteptat să crească cu 1.5% până la 1.6% în 2026 - aproape dublu față de previziunile anterioare.

Aceasta marchează o schimbare critică pentru cea mai mare economie a Europei, care a suferit recesiuni ușoare în 2023 și 2024. Optimismul reînnoit este atribuit în mare măsură unei combinații de politici fiscale expansive, unei cereri mai mari din partea consumatorilor și redresării producției industriale. Cu toate acestea, analiștii continuă să avertizeze asupra riscurilor externe, în special legate de tensiunile comerciale nerezolvate dintre Uniunea Europeană și Statele Unite.

Stimulentele masive și reformele fiscale determină îmbunătățiri ale prognozelor

Catalizatorul din spatele redresării economice este o serie de măsuri fiscale introduse de noul guvern al Germaniei. În martie 2025, Bundestagul a aprobat o modificare istorică a regulii naționale privind „frâna datoriilor”, permițând un împrumut semnificativ mai mare pentru investiții strategice. La scurt timp după aceea, a fost lansat un pachet de scutiri fiscale de 46 de miliarde de euro, menit să stimuleze atât întreprinderile, cât și gospodăriile până în 2029.

În plus, guvernul a introdus o schemă de „stimulare a investițiilor” pentru a încuraja cheltuielile de capital. În cadrul acestei măsuri, companiile pot amortiza până la 30% din investițiile eligibile pe o perioadă de trei ani. Grupurile de reflecție economice estimează că aceste acțiuni vor injecta aproximativ 10 miliarde de euro în economie în 2025 și 57 de miliarde de euro în 2026.

Șeful departamentului de prognoză al Institutului Ifo, Timo Wollmershäuser, a subliniat că criza economică a atins deja punctul culminant în iarna 2024-2025. Potrivit acestuia, impulsul actual este susținut nu doar de cheltuielile de stat, ci și de creșterea investițiilor private și a cheltuielilor de consum.

Dezbaterea despre cine suportă costul stimulentelor

Deși măsurile au generat speranță pentru o redresare susținută, persistă fricțiuni politice cu privire la modul în care va fi finanțat stimulul. Se așteaptă ca stimulentele pentru investiții oferite de guvernul federal să ducă la pierderi semnificative de venituri fiscale - în special la nivel de stat și municipal.

Liderii statelor și-au exprimat îngrijorarea că două treimi din taxele preconizate de 48 de miliarde de euro, care ar fi fost renunțate, ar fi în sarcina autorităților locale și regionale. Miniștrii de finanțe din mai multe state, inclusiv Renania-Palatinat și Saxonia, au cerut compensații financiare sau mecanisme de redistribuire. Aceștia susțin că este nerezonabil ca municipalitățile să suporte cea mai mare parte a costurilor, în timp ce beneficiile se manifestă lent în timp.

Ministrul de Finanțe, Lars Klingbeil, a insistat că statele vor beneficia în cele din urmă de creșterea încasărilor din impozitul pe profit odată ce economia se va extinde. De asemenea, el a menționat un fond paralel pentru infrastructură în valoare de 100 de miliarde de euro, conceput pentru a sprijini dezvoltarea regională. Cu toate acestea, tensiunile persistă pe măsură ce negocierile bugetare pentru 2025 și 2026 se intensifică.

Cererea privată și producția industrială încep să-și revină

Pe lângă sprijinul guvernamental, economia internă a Germaniei dă semne de rezistență. Instituții precum IfW și IWH (Institutul Halle pentru Cercetări Economice) au observat o creștere a consumului privat și o ușoară creștere a investițiilor corporative. După ani de performanțe slabe, chiar și sectorul exporturilor din Germania - deși încă sub presiune - a început să se stabilizeze.

Analiștii de la IWH raportează că producția manufacturieră a crescut cu 0.4% în primul trimestru al anului 2025, ajutată parțial de o creștere a comenzilor de export din SUA. Unele dintre aceste comenzi au fost accelerate în anticiparea noilor tarife, subliniind modul în care incertitudinea comercială continuă să influențeze comportamentul pe termen scurt.

Institutul Ifo se așteaptă ca inflația să rămână stabilă, cu rate de 2.1% în 2025 și 2.0% în 2026. Se preconizează că șomajul va scădea ușor, cu estimări de 6.3% în acest an și 6.1% anul viitor.

Disputele comerciale ale SUA reprezintă în continuare o amenințare la adresa stabilității

În ciuda indicatorilor puternici, economiștii rămân prudenți din cauza disputelor comerciale nerezolvate cu SUA sub administrația președintelui Donald Trump. Tarifele mai mari la importul de bunuri europene au afectat deja exportatorii germani, iar o înrăutățire a situației ar putea reduce creșterea preconizată a PIB-ului cu până la 0.3 puncte procentuale în 2026.

Wollmershäuser a remarcat că o mare parte din optimismul actual se bazează pe presupunerile că se va ajunge la un acord în conflictul comercial. Dacă nu se găsește nicio soluție sau dacă disputa escaladează, redresarea ar putea pierde din tracțiune și, eventual, să stagneze din nou.

Perspectivele economice variază în funcție de regiune și sector

Nu se așteaptă ca redresarea să se desfășoare uniform în întreaga țară. Se preconizează că creșterea economică din estul Germaniei va reflecta tendințele naționale, dar ar putea înregistra o ușoară întârziere din cauza diferențelor structurale. La nivel sectorial, cele mai puternice câștiguri sunt în construcții, IT și servicii orientate către consumatori, în timp ce industria prelucrătoare grea continuă să se confrunte cu presiuni concurențiale din cauza costurilor ridicate ale energiei și a realinierilor piețelor globale.

Cu toate acestea, principalele instituții economice - inclusiv OCDE și RWI - s-au aliniat în previziunile unei creșteri constante în intervalul 1.2% - 1.5% pentru 2026. Acest consens larg reflectă îmbunătățirea încrederii în mediul de afaceri, care a crescut timp de cinci luni consecutive, conform indicelui Ifo al climatului de afaceri, bazat pe sondaje realizate în rândul a 9,000 de manageri.